Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 10 - 17 января 2020 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
Мы запустили аналитический портал data.eninv.ru и телеграм-канал t.me/eninv
ММК подскочил на 12.3%* (с учетом дивидендной отсечки) на фоне роста индекса Мосбиржи на 3.0% и ослабления рубля. Позитивен рост российских и экспортных цен на горячекатаный прокат и снижение стоимости железной руды в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный, оцинкованный и полимерный прокат в РФ, а также увеличение стоимости коксующегося угля в Китае. Целевая цена выросла на 2.8% (с учетом дивидендной отсечки), потенциал роста уменьшился на 8.5%. ММК вошел в тройку наиболее привлекательных компаний. На неделе были совершены купли-продажи с итоговым увеличением доли в бумаге.
ЛСР вырос на 7.9%. В результате целевая доля снизилась, и компания вышла из тройки наиболее привлекательных. Группа ЛСР ввела в эксплуатации четыре дома в жилом комплексе "Цивилизация" (около 2000 квартир, 181 тыс м2) в Санкт-Петербурге (Фонтанка).
Северсталь подорожала на 4.9% на фоне ослабления рубля.
- Позитивен рост российских и экспортных цен на горячекатаный прокат и снижение стоимости железной руды в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный, оцинкованный и полимерный прокат в РФ, а также увеличение стоимости коксующегося угля в Китае. Целевая цена выросла на 1%, потенциал роста уменьшился на 4%.
- Северсталь опубликовала операционные результаты: продажи стальной продукции в 4кв19 составили -4% год к году, но с учетом поправки на объемы проданного завода сортового проката в Балаково, продажи выросли на 2.6%. Средневзвешенная цена продаж снизилась на 7.5% в долларах по сравнению с 4кв18. Доля продукции с добавленной стоимостью выросла на 1% (с 44% до 45%). Планируем оперативно актуализировать модель / потенциал с учетом операционных результатов.
ТМК не изменился в цене. Позитивно повышение цен на сварные трубы в РФ и снижение стоимости железной руды в Китае. Негативен рост цен на горячекатаный прокат в РФ, а также увеличение стоимости коксующегося угля в Китае. Мы проанализировали компанию более детально и учли в расчете потенциала долгосрочную динамику компании, которая является скорее негативной. Подробный аналитический обзор доступен на нашем сайте (eninv.ru). В итоге целевая цена и потенциал роста снизились на 37%. На прошедшей неделе была совершена продажа значительной доли в компании.
Лукойл вырос на 4.3%. Позитивен рост цен на бензин в РФ и внутренних розничных цен на дизельное топливо. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Целевая цена снизилась на 5%, потенциал роста уменьшился на 9%. Лукойл снизит затраты на электроэнергию, участвуя в пилотном проекте управления спросом (Лукойл). Лукойл рассматривает возможность запуска производства метанола мощностью 1.2 млн тонн в год в Сицилии (Нефть Капитал).
Детский мир взлетел на 10.6%. На неделе были совершены купли-продажи с итоговым сокращением доли в бумаге.
Из-за обновления прогнозных цен с учетом накопленного роста EBITDA и сокращения долга выросла целевая доля в Яндексе и X5.
Справочно: по РСБУ рост прибыли Сбербанка в декабре и в 2019 год к году составил 7%. Сбербанк подтверждает выплату в виде дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО, с учётом этого дивиденд по итогам 2019 может составить около 19-20 руб. на акцию (около 7% от текущей цены).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 10.01-17.01 | 4.2 | 3.0 |
| С начала года | 5.3 | 5.0 |
| 2019 | 13.5 | 29.6 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 567.2 | 128.9 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 76.1% | ||||||||
| ТМК | 58.26 | 0.0% | 5.3 | 5.4 | 4.1% | -8% | 13% | 33% | 5.1% |
| ММК | 46.69 | 12.3% | 4.2 | 3.9 | 11.3% | -4% | 44% | -9% | 11.7% |
| Северсталь | 974.60 | 4.9% | 5.3 | 5.9 | 14.3% | 0% | 16% | 5% | 14.4% |
| Яндекс | 2 754.00 | 1.9% | 20.3 | 27.7 | 0.0% | -18% | н/д | 43% | 10.7% |
| ЛСР | 861.80 | 7.9% | 4.1 | 6.2 | 9.1% | 3% | 57% | 28% | 14.7% |
| Лукойл | 6 683.00 | 4.3% | 4.0 | 3.5 | 4.3% | -18% | 49% | -8% | 11.5% |
| Киви | 1 218.00 | 2.5% | 7.6 | 11.5 | 2.2% | -8% | 15% | 62% | 4.8% |
| Русал | 35.23 | 14.2% | 5.4 | 6.3 | 0.0% | -17% | 0% | 17% | 0.8% |
| X5 | 2 108.00 | -0.3% | 6.6 | 7.1 | 4.1% | -12% | 5% | 18% | 1.0% |
| Селигдар | 13.09 | -0.5% | 4.3 | 4.6 | 3.0% | -19% | -25% | 0% | 1.4% |
| Детский мир | 116.00 | 10.6% | 7.4 | 8.4 | 7.7% | -25% | 8% | 9% | 0.2% |
| Распадская | 114.22 | -0.9% | 2.6 | 3.8 | 1.1% | 22% | 33% | 39% | 0.0% |
| Протек | 98.10 | -4.0% | 4.6 | 3.6 | 2.9% | 7% | 29% | -15% | 0.0% |
| МТС | 321.30 | 0.2% | 5.6 | 5.0 | 8.7% | -36% | 23% | -22% | 0.0% |
| НЛМК | 149.80 | 6.2% | 6.2 | 5.9 | 13.5% | -1% | -6% | -12% | 0.0% |
| Сургутнефтегаз пр | 37.15 | -1.1% | -1.1 | 5.2 | 12.1% | -37% | -18% | -22% | 0.0% |
| Полиметалл | 1 002.10 | 4.6% | 8.6 | 11.3 | 3.1% | -43% | -33% | -14% | 0.0% |
| Полюс | 7 400.00 | 2.7% | 8.2 | 7.6 | 4.0% | -16% | -35% | -14% | 0.0% |
| Норникель | 21 446.00 | 8.9% | 8.3 | 7.2 | 7.8% | -42% | -34% | -22% | 0.0% |
| Фосагро | 2 482.00 | 2.5% | 11.3 | 6.7 | 7.7% | -10% | <-50% | <-50% | 0.0% |
Для компаний Яндекс, QIWI, X5, Детский мир и МТС в столбце EV/EBITDA указаны мультипликаторы по LTM EBITDA. Мультипликаторы и потенциалы для МТС, Полиметалла и Фосагро рассчитаны на базе экспресс-анализа без учета инвестиционных проектов и других факторов.
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.