Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 4-11 ок тября 2019 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
ММК подорожал на 3.2%* на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно удорожание горячекатаного и оцинкованного проката в РФ, рост цен на холоднокатаный прокат в Китае и снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Негативно снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, цен на холоднокатаный и полимерный прокат в РФ, а также цен на горячекатаный прокат в Китае. Мы скорректировали прогноз внутренних цен на листовой прокат с учетом прайс-листов НЛМК, что оказало слабо-позитивное влияние на потенциал. В итоге целевая цена снизилась на 2%, потенциал роста уменьшился на 5%. Мы нарастили позиции по цене, близкой к минимуму недели и сократили их по более высокой. Компания остается привлекательной из-за низкого прогнозного мультипликатора EV/Ebitda 3.3х при исторической медиане 3.9х.
Лукойл вырос на 0.8%. Позитивен рост цен на нефтепродукты в ЕС и дизельное топливо в РФ. Целевая цена акции выросла на 3%, потенциал роста увеличился на 2%. Лукойл начал производство низкосернистого мазута, планируемый выпуск составляет 1 млн. тонн в год ( finanz.ru). Лукойл хочет купить долю Petrobras в проектах в Нигерии ( vestifinance.ru). АО «Частные Активы» (ДУ), тесно связанное с членом Совета директоров и Президентом Лукойла Алекперовым и членом Совета директоров и Вице-президентом Л.А. Федуном, приобрело 33 216 акций компании по средней цене 5322.1 руб. 8 октября и 25 000 акций по средней цене 5296.8 руб. 9 октября ( ЦРКИ).
Бумаги Русала подешевели на 0.8% на фоне укрепления рубля. Негативно также снижение мировых цен на никель. Позитивен рост цен на алюминий, палладий, медь и платину, а также снижение стоимости глинозема и цен на электричество и мощность в Восточной Сибири. Целевая цена и потенциал роста значительно увеличились. Министерство финансов США требует от суда Вашингтона отклонить иск владельца крупнейшего пакета материнской компании Русала En+ Олега Дерипаски, который требует исключить его из списка американских санкций ( РИА Новости). Бывшая жена Олега Дерипаски Полина и ее отец Валентин Юмашев, бывший глава администрации президента и зять Бориса Ельцина, начали искать покупателей на свои доли и на доли детей Дерипаски в в холдинге En+ ( Интерфакс). Арбитражный суд Краснодарского края назначил на 25 октября основное заседание по иску Олега Дерипаски к издателям иностранных СМИ с требованием признать несоответствующими действительности распространенные тремя ответчиками данные "о неких нарушениях в области деловой жизни" ( РИА Новости).
Цена акции ТМК снизилась на 4.3%. Негативно снижение цен на сварные трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также удорожание горячекатаного проката в РФ. Позитивен рост цен на бесшовные трубы в РФ и снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Мы скорректировали прогноз внутренних цен на листовой прокат с учетом прайс-листов НЛМК, что оказало позитивное влияние на потенциал. Целевая цена выросла на 0.1%, потенциал роста увеличился на 4.6%. ТМК приобрела 5.74% акций румынской дочерней компании TMK-Artrom, увеличив долю в компании до 98.47% (finanz.ru). Объявленные планы по выходу Загорского трубного завода на полную мощность в 2022 были сочтены слишком амбициозными на встречах инвесторов с Северсталью, Evraz, ТМК и НЛМК:
Строительство и сертификация должны занять не менее пяти лет. Ожидается, что капзатраты на производство OCTG превысят $1 млрд против объявленных $500 млн. Новые объемы должны заменить импорт (текущая оценка – 150 тыс тонн), преимущественно из Китая и Украины (ПРАЙМ).
X5 уменьшилась в цене на 6.1%. Сотрудники ФНС проводят проверку в центральном офисе X5 Retail Group. Проверяется возможная причастность ретейлера к незаконному возмещению НДС. (Лента).
Яндекс припал на 0.2% (по состоянию на утро пятницы, , в пятницу акции обрушились на 18.4%). 10 октября законопроект Горелкина, который ограничивает долю иностранного владения в крупных российских IT-компаниях двадцатью процентами, обсуждался на заседании думского комитета по информационной политике. Проект раскритиковала гендиректор Яндекса в России Елена Бунина, не поддержал инициативу и представитель Минкомсвязи. За последние месяцы сотрудники администрации президента (ее замглавы Сергей Кириенко и руководители профильных управлений) несколько раз обращались к чиновникам правительства и различных ведомств с просьбой поддержать и не критиковать публично законопроект ( Forbes). «Яндекс.Такси» отозвала свое ходатайство о приобретении сервиса такси «Везет». Таксомоторная компания собирается изменить структуру сделки и внесет в нее сервис заказа грузоперевозок «Везёт Добро» ( РБК). В Госдуму внесен законопроект, предусматривающий блокировку интернет-пользователей за распространение запрещенной информации в течение суток ( РБК). В 2019 году «Яндекс.Такси» занимает долю в 27% на рынке такси, еще 12% перевозок приходится на сервис «Везет» ( РБК).
Из-за роста цены акции уменьшилась целевая доля в Сургутнефтегазе привилегированном, из-за роста цены акции целевая доля в МТС снизилась до нуля.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:30) к ценам утра пятницы (примерно 10:45).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 04.10-11.10 | -1.2 | 0.5 |
| С начала года | -1.1 | 15.2 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 451.2 | 95.5 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 99.8% | |||||||||
| Лукойл | 5431.5 | 0.8% | 5.3 | 3.2 | 3.5 | 4.3% | -1% | 83% | 13% | 21.3% |
| ТМК | 51.2 | -4.3% | 3.2 | 3.2 | 5.4 | 4.7% | 7% | 246% | 240% | 27.7% |
| Русал | 27.465 | -0.8% | 4.4 | 3.4 | 6.3 | 0.0% | 8% | 151% | 185% | 19.7% |
| ММК | 38.165 | 3.2% | 6.5 | 3.3 | 4.0 | 13.1% | 16% | 83% | 19% | 14.3% |
| Яндекс | 2265.6 | -0.2% | >30 | 11.5 | 16.2 | 0.0% | -2% | н/д | 53% | 6.2% |
| X5 | 2059 | -6.1% | 8.0 | 0.0 | 5.9 | 4.2% | -12% | 0% | 34% | 6.6% |
| Норникель | 16068 | 1.2% | 6.1 | 6.9 | 7.2 | 9.5% | -19% | -17% | 9% | 0.6% |
| Детский мир | 90 | 0.4% | 7.9 | 5.6 | 6.0 | 8.7% | -3% | 21% | 16% | 1.2% |
| Киви | 1386 | 2.7% | 25.0 | 11.6 | 9.2 | 1.3% | -27% | -44% | 44% | 1.4% |
| Протек | 91.4 | 0.4% | 6.1 | 4.3 | 3.6 | 3.1% | 15% | 39% | 15% | 0.3% |
| Распадская | 118.9 | 2.3% | 3.9 | 1.7 | 3.8 | 0.0% | 20% | 82% | 92% | 0.6% |
| МТС | 265.25 | 3.8% | 8.2 | 5.4 | 4.4 | 10.3% | -22% | 18% | -40% | 0.1% |
| Лента | 215.5 | -0.5% | 6.2 | 5.7 | 6.7 | 0.0% | 72% | -8% | 21% | 0.0% |
| Сургутнефтегаз пр | 37.705 | 2.6% | 4.7 | -3.0 | 5.2 | 11.9% | -38% | 18% | -13% | 0.0% |
| Северсталь | 903 | 1.8% | 4.4 | 5.7 | 5.9 | 15.8% | -31% | 5% | -5% | 0.0% |
| Полиметалл | 928 | 2.0% | 12.8 | 7.8 | 11.3 | 3.3% | -38% | -31% | -9% | 0.0% |
| Акрон | 5014 | 0.8% | 17.7 | 8.5 | 6.2 | 8.3% | -22% | -47% | -21% | 0.0% |
| Полюс | 7472.5 | 1.1% | 13.6 | 9.5 | 7.6 | 3.9% | -46% | <-50% | -34% | 0.0% |
| Фосагро | 2514 | 1.0% | 15.7 | 9.4 | 6.7 | 7.0% | -9% | <-50% | -49% | 0.0% |
| НЛМК | 130.58 | 0.2% | 12.4 | 9.4 | 5.9 | 16.2% | -37% | <-50% | <-50% | 0.0% |
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.