Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 20-27 сентября 2019 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
Акции ТМК выросли на 2.0% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.3% на фоне укрепления доллара. Позитивно снижение цен на коксующийся уголь в Китае, лом и горячекатаный прокат в РФ. Негативно снижение цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также удорожание железной руды в Китае. Целевая цена выросла на 14.7%, потенциал роста увеличился на 12.5%. ТМК открывает новое представительство на Сахалине (nakanune.ru).
Бумаги Русала подорожали на 1.8% на фоне укрепления доллара. Позитивно снижение стоимости мощности и электричества в Восточной Сибири, а также рост цены акции Норникеля и удорожание палладия. Негативно снижение мировых цен на алюминий, никель, медь и платину. Мы скорректировали модель, приняв во внимание возобновление выплат ДПМ в пользу Березовской ГРЭС в 2020 году после завершения ее ремонта. Целевая цена выросла на 2%, потенциал роста не изменился. Русал заключил сделку предэкспортного финансирования на пять лет в объеме $750 млн. Средства будут использованы для частичного рефинансирования существующего кредита PXF на сумму до 2 млрд долларов, полученного в мае 2017 года (Русал). На 11 октября назначена дата заседания по иску Дерипаски о защите деловой репутации к трем газетам — The Times, The Telegraph и The Nation, статьи которых американский Минфин использовал как одно из обоснований для того, чтобы ввести санкции против Дерипаски (РБК).
Лукойл подрос на 0.4%. Позитивен рост оптовых цен на нефтепродукты в РФ. Негативно снижение стоимости нефтепродуктов в ЕС и розничных цен на бензин в РФ. Мы внесли изменения в модель Лукойла в части учета влияния налогового маневра. Целевая цена снизилась на 9.5%, потенциал роста уменьшился на 9.8%. Несмотря на это снижение, у компании остается существенный потенциал роста.
Яндекс подешевел на 2.9%. Мы немного нарастили позиции в компании. Huawei готова обсудить с Яндексом предустановку его приложений на свои смартфоны (РИА Новости). Яндекс единственная из российских компаний, которая попала в топ-100 самых быстрорастущих компаний мира согласно рейтингу Fortune, заняв 24е место (РБК).
Мы скорректировали целевые мультипликаторы компаний, пересмотрев влияние изменения курса доллара на их потенциал, в результате чего выросла целевая доля в Норникеле с нуля до 1.3%, увеличилась целевая доля в акциях Детского мира и снизилась целевая доля в Протеке.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:35) к ценам утра пятницы (примерно 11:30).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 20.09-27.09 | 0.7 | -0.3 |
| С начала года | 3.0 | 17.1 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 474.0 | 98.7 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 103.6% | |||||||||
| Лукойл | 5405 | 0.4% | 5.3 | 3.1 | 3.5 | 4.3% | 0% | 89% | 16% | 29.7% |
| Русал | 28.465 | 1.8% | 2.3 | 1.2 | 6.3 | 0.0% | 4% | 155% | 210% | 24.8% |
| ТМК | 56.66 | 2.0% | 4.6 | 3.6 | 5.4 | 4.3% | -3% | 181% | 176% | 29.9% |
| ММК | 39.44 | -3.4% | 6.3 | 3.2 | 4.0 | 12.7% | 57% | 84% | 20% | 4.5% |
| Яндекс | 2333.6 | -2.9% | >30 | 12.1 | 16.2 | 0.0% | -5% | н/д | 46% | 5.8% |
| Норникель | 16380 | 2.5% | 6.4 | 6.8 | 7.2 | 9.3% | -15% | -14% | 11% | 0.4% |
| Детский мир | 90.1 | 0.4% | 7.9 | 5.6 | 6.0 | 8.7% | -3% | 20% | 15% | 2.1% |
| Киви | 1457.5 | -2.9% | 26.3 | 12.3 | 9.2 | 1.3% | -30% | -47% | 37% | 1.9% |
| Протек | 92.4 | -0.4% | 6.1 | 4.3 | 3.6 | 3.1% | 14% | 37% | 13% | 0.7% |
| Распадская | 122 | -1.9% | 4.0 | 1.8 | 3.8 | 0.0% | 17% | 74% | 83% | 2.3% |
| Сургутнефтегаз пр | 36.995 | -0.1% | 4.2 | -3.1 | 5.2 | 12.2% | -37% | 30% | -4% | 1.2% |
| МТС | 265.35 | -1.7% | 8.2 | 5.3 | 4.4 | 10.3% | -19% | 21% | -37% | 0.4% |
| Лента | 218.4 | 0.6% | 6.3 | 5.7 | 6.7 | 0.0% | 70% | -8% | 21% | 0.0% |
| X5 | 2281.5 | 1.0% | 14.8 | 7.0 | 7.0 | 3.8% | -11% | -9% | 5% | 0.0% |
| Северсталь | 948.2 | -1.4% | 4.5 | 5.9 | 5.9 | 15.1% | -34% | 2% | -8% | 0.0% |
| Полиметалл | 919.1 | 0.4% | 12.8 | 7.7 | 11.3 | 3.4% | -37% | -30% | -8% | 0.0% |
| Акрон | 4928 | -1.9% | 16.6 | 7.9 | 6.2 | 8.5% | -21% | -39% | -11% | 0.0% |
| Фосагро | 2468 | -3.7% | 13.1 | 8.5 | 6.7 | 6.6% | -7% | -44% | -38% | 0.0% |
| Полюс | 7742.5 | 0.4% | 14.2 | 9.8 | 7.6 | 3.8% | -45% | <-50% | -37% | 0.0% |
| НЛМК | 142.6 | -0.9% | 12.5 | 9.3 | 5.9 | 14.8% | -40% | <-50% | <-50% | 0.0% |
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.