Усиленные Инвестиции: обзор за 30 августа - 6 сентября
Сургутнефтегаз привилегированный взлетел на 11.3%* на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на нефть, дизельное топливо в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Негативно снижение цен на мазут и бензин в ЕС. Целевая цена снизилась на 4.5%, потенциал роста уменьшился на 14.2%. Были совершены купли-продажи, в результате чего доля в бумаге сократилась по средневзвешенной цене 37.95. Компания вышла из тройки наиболее привлекательных. Сургутнефтегаз создал дочернюю компанию для вложения в ценные бумаги (Интерфакс).
Русал вырос на 4.7%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на алюминий, снижение стоимости мощности и электричества в Восточной Сибири, рост цены акции Норникеля, а также удорожание никеля, меди, палладия и платины. Негативен рост цен на глинозем. Целевая цена выросла на 14.7%, потенциал роста увеличился на 9.5%.
Детский мир подорожал на 0.4%. Целевая цена и потенциал роста не изменились. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных по причине снижения целевой доли в Сургутнефтегазе привилегированном, мы нарастили долю на просадке. Рост выручки 2кв19 к 2кв18 составил 16.3% при среднем историческом росте 19.7%, продажи интернет магазина выросли на 71%, рост Ebitda (по стандартам МСФО IAS 17) 2кв19 к 2кв18 - 18.8%, дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет 9.8%. Прогнозный мультипликатор EV/Ebitda 5.6x при историческом 75-м перцентиле 6.2х. АФК Система отказалась от идеи продажи 52% в Детском Мире (БКС).
Акции ТМК уменьшились в цене на 0.8%. Негативно снижение цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, повышение цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае, а также удорожание горячекатаного проката в РФ. Позитивно снижение цен на лом в РФ. Мы уточнили прогноз внутренней цены на железную руду, что привело к ее росту на 25% из-за сокращения разности между внешними и внутренними ценами на железную руду. Целевая цена снизилась на 32.0%, потенциал роста уменьшился на 31.5%. Тем не менее потенциал роста компании остается высоким, так как прогнозный мультипликатор EV/Ebitda составляет 4.3х при историческом 75-м перцентиле 6.2х. ТМК не планирует выплачивать спецдивиденды после продажи американского подразделения (БКС).
ММК подешевел на 0.1%. Негативно снижение цен на оцинкованный и полимерный прокат в РФ и экспортных цен на холоднокатаный прокат, а также повышение цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае. Позитивен рост внутренних цен на горячекатаный и холоднокатаный прокат, удорожание плоского проката в Китае и снижение цен на лом в РФ. Мы уточнили прогноз цен на железную руду, а также учли в модели изменение долга в соответствии с отчетностью за 2кв19. Чистый долг снизился на 5.1% от капитализации. Целевая цена и потенциал роста выросли на 10%.
Целевая доля в акциях МТС выросла из-за сокращения целевой доли в Сургутнефтегазе привилегированном и ТМК.
* Изменения цен здесь приводятся от цен дня пятницы прошлой недели (12:00) к ценам утра пятницы (примерно 10:25).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 30.08-06.09 | 1.6 | 2.5 |
| С начала года | 2.9 | 18.0 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 473.9 | 100.2 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 83.6% | |||||||||
| Русал | 27.52 | 4.7% | 2.1 | 1.0 | 6.3 | 0.0% | 8% | 195% | 262% | 13.4% |
| ТМК | 54.62 | -0.8% | 8.8 | 4.3 | 5.4 | 4.4% | 31% | 112% | 99% | 28.0% |
| Детский мир | 90.56 | 0.4% | 8.1 | 5.7 | 6.0 | 8.7% | -3% | 18% | 14% | 5.6% |
| Яндекс | 2510 | 2.2% | > 30 | 13.3 | 16.2 | 0.0% | -12% | н/д | 34% | 6.1% |
| Сургутнефтегаз пр | 35.62 | 11.3% | 4.0 | -3.4 | 5.2 | 12.6% | -34% | 36% | 0% | 6.5% |
| ММК | 41.4 | -0.1% | 8.8 | 4.1 | 4.0 | 12.1% | 50% | 48% | -8% | 9.1% |
| Лукойл | 5492 | 2.3% | 6.9 | 4.7 | 3.5 | 4.2% | -39% | 18% | -22% | 4.7% |
| Норникель | 16304 | 3.8% | 6.0 | 7.9 | 7.2 | 9.4% | -32% | -27% | 0% | 3.9% |
| МТС | 273.8 | 2.6% | 8.5 | 5.4 | 4.4 | 10.0% | -22% | 1% | -65% | 1.2% |
| Акрон | 4976 | 3.1% | 17.1 | 7.4 | 6.2 | 8.4% | -22% | -25% | 5% | 0.0% |
| Киви | 1633 | 0.9% | 29.5 | 14.1 | 9.2 | 1.1% | -38% | <-50% | -35% | 3.6% |
| Протек | 93.4 | -0.1% | 6.1 | 4.4 | 3.6 | 3.0% | 13% | 47% | 24% | 1.5% |
| Распадская | 126.94 | 0.3% | 3.2 | 1.5 | 3.8 | 0.0% | 12% | 107% | 119% | 0.0% |
| Лента | 223.4 | 1.9% | 6.5 | 4.7 | 6.7 | 0.0% | 66% | 28% | 57% | 0.0% |
| X5 | 2287 | -0.3% | 14.8 | 6.6 | 7.0 | 3.8% | -12% | -2% | 13% | 0.0% |
| Северсталь | 995.2 | 0.2% | 4.8 | 6.0 | 5.9 | 14.4% | -35% | -3% | -17% | 0.0% |
| Полиметалл | 931.6 | 1.5% | 13.0 | 7.4 | 11.3 | 3.3% | -38% | -29% | -6% | 0.0% |
| Фосагро | 2530 | -0.2% | 11.8 | 7.7 | 6.7 | 6.4% | -9% | -29% | -23% | 0.0% |
| Полюс | 7298 | -2.8% | 13.3 | 9.0 | 7.6 | 4.0% | -42% | <-50% | -32% | 0.0% |
| НЛМК | 145.02 | -1.8% | 14.4 | 10.1 | 5.9 | 14.6% | -41% | <-50% | <-50% | 0.0% |
| Энел Россия | 0.9295 | 0.9% | > 30 | 15.8 | 4.0 | 15.4% | 13% | <-50% | <-50% | 0.0% |
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.