Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 22 — 29 марта 2019 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 1.1%* на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.2% и укрепления доллара. Позитивен также рост оптовой цены на дизельное топливо. Негативно снижение цен на нефть, нефтепродукты в ЕС, цен на бензин и розничных цен на дизельное топливо в России.
- По словам главы Минэнерго России Александра Новака, по итогам совещания было принято решение снизить условные внутренние цены на бензин на пять тысяч рублей, до 51 тысячи за тонну, цены на дизель — на четыре тысячи рублей, до 46 тысяч за тонну (Lenta.ru). Целевая цена снизилась в итоге на 2%, а потенциал роста уменьшился на 3%.
- Заместитель гендиректора Сургутнефтегаза Валерий Татарчук (на должности с 1997 года) уйдет в отставку с 1 апреля (Ura.ru). Чистая прибыль Сургутнефтегаза за 2018 год по РСБУ составила 828 млрд. руб. (мы ожидали 809 млрд. руб.).
Распадская подешевела на 3.7%, несмотря на укрепление доллара. Негативно снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 2%, а потенциал роста увеличился на 2%. Мы нарастили позиции в компании.
- В 2019 году шахта «Распадская» планирует выдать на-гора 6.5 млн. тонн угля (МС), в 2018 году объем составил 6.0 млн. тонн.
- В 2019 году коллектив разреза Распадский планирует добыть 4.4 млн тонн угля (РИА Сибирь), в 2018 году на этом разрезе добыча составила 4.5 млн. тонн.
Русал обвалился на 5.5%, несмотря на укрепление доллара. Также негативен рост цен на электричество в Восточной Сибири и глинозем, снижение котировок Норникеля и цветные металлы. Позитивен рост цены на алюминий. Целевая цена снизилась на 7.0%, а потенциал роста уменьшился на 1.5%.
- Специалисты «РусГидро» и «Русала» ввели в промышленную эксплуатацию первую серию Богучанского алюминиевого завода мощностью 296 тыс. тонн алюминия в год (REGNUM).
- Правительство Красноярского края и Русал подписали соглашение о реализации проекта "Красноярская технологическая долина", нацеленного на создание современных промышленных предприятий по глубокой переработке алюминия (advis.ru).
- Компания, нанятая Управлением по контролю за иностранными активами (OFAC) казначейства США, проводит аудит компании Русал, который был согласован в рамках условий по снятию санкций (ТАСС).
- Правительство Красноярского края и Русал заключили соглашение о снижении вредного воздействия на экологию Красноярским алюминиевым заводом (ТАСС).
- Глава Норникеля Владимир Потанин начнет переговоры с Русалом о снижении дивидендов (РБК).
- Совет директоров материнской компании Русала En+ решил не выплачивать дивиденды по итогам 2018 года (РБК), что на наш взгляд снижает вероятность выплаты дивидендов Русалом.
- Fitch вернуло Русалу рейтинг "BB-" (Вести).
Фосагро и Акрон подешевели на 1.6% и 2.4% соответственно, несмотря на укрепление доллара. В модели компаний были внесены изменения, отражающие планы правительства увеличить скидки на удобрения для российских аграриев с 10% до 20-25% (мы заложили в модель половину этого снижения) и планы Еврокомиссии ввести предварительные пошлины на импорт карбамидоаммиачной смеси (КАС) из России в размере 31.9% для Акрона и 39.3% для остальных производителей (Финам). Негативны снижение цен на DAP, NPK в Китае, аммиачную селитру и карбамид и рост цен на серу в Китае. Целевая цена Фосагро снизилась на 9%, а потенциал роста уменьшился на 7%. Целевая цена Акрона снизилась на 2%, а потенциал роста не изменился. Целевая доля в Фосагро снизилась до нуля.
- Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев поручил Федеральной антимонопольной службе (ФАС) контролировать цены на минеральные удобрения, Минпромторгу - проработать механизм их поставок в субъекты РФ. Кроме того, ФАС необходимо до 10 апреля 2019 года представить предложения по развитию биржевых торгов минеральными удобрениями (ТАСС).
- Фосагро приступило к реализации проекта по строительству нового современного комплекса по производству фосфорсодержащих удобрений и энергоустановки на базе АО «Метахим». Объем инвестиций составит 23 млрд. руб., срок 2023 год, проект позволит увеличить переработку апатитового концентрата на 1 млн. тонн в год (Фосагро).
- В прошлом году компания показала рост объемов производства – увеличение выпуска удобрений и кормовых фосфатов на 7.6% - до 9 млн. тонн (SN).
- Годовая Ebitda Акрона выросла на 24% в 2018 году, до 37.1 млрд. руб. В 4кв18 Ebitda достигла 11.6 млрд. руб., увеличившись на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (РБК).
- Европарламент одобрил ограничения по содержанию кадмия в фосфорных удобрениях, применяемых на территории Евросоюза (Milknews).
- Акрон нацелен выплачивать $200 млн в качестве дивидендов ежегодно, что соответствует доходности 7.0% (Финам).
- В результате реализации стратегии производство товарной продукции Акрона в 2026 году превысит 10 млн. т, увеличившись на 40% к уровню 2017 года. В этом году совет директоров Акрона планирует еще дважды вынести рекомендации по выплате дивидендов (Финам).
Акции МТС обрушились на 5.3% на фоне укрепления доллара. Мы нарастили позиции в компании.
- МТС запустила новую платформу для интернета вещей за 100 млн. рублей (Коммерсантъ).
- Абонентская база МТС сократилась на 0.37% - до 78.01 млн. человек. Общее количество мобильных абонентов в России за год сократилось на 0.27% - до 255.71 млн. SIM-карт (Финам).
- Совет директоров МТС утвердил новую дивидендную политику на 2019-2021 годы, в соответствии с которой целевой показатель дивидендной доходности составляет не менее 28 рублей на одну обыкновенную акцию (56 рублей за АДР) в течение каждого календарного года. Также компания может запустить buyback для увеличения доходности для акционеров (Финам).
- Международная Rosen Law подала коллективный иск против МТС по "узбекскому делу" (Финам).
Из-за снижения цен на плоский прокат в Китае и роста цены акций Северстали снизилась целевая доля в этой компании. Из-за снижения потенциалов компаний целевая доля в акциях снизилась с 103% до 88%.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:30) к ценам утра пятницы (примерно 11:10).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 22.03-29.03 | -1.6 | 0.1 |
| С начала года | 2.2 | 5.5 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 496.6 | 79.0 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 90.2% | |||||||||
| Русал | 28.09 | -5.5% | 5.1 | 2.8 | 6.3 | 2.0% | 6% | 69% | 91% | 18.1% |
| Распадская | 132.20 | -3.7% | 4.2 | 2.6 | 3.8 | 0.0% | -19% | 50% | 60% | 16.7% |
| Сургутнефтегаз пр | 40.75 | 1.1% | 3.0 | -3.7 | 5.2 | 2.4% | -24% | 48% | 11% | 11.5% |
| ММК | 45.18 | 0.3% | 5.3 | 4.1 | 4.0 | 8.8% | -7% | 47% | -15% | 8.8% |
| Протек | 88.10 | 2.6% | 5.8 | 4.1 | 3.6 | 7.5% | 20% | 57% | 32% | 3.6% |
| Энел Россия | 1.02 | -1.5% | 5.5 | 5.5 | 4.0 | 3.4% | -6% | -2% | 17% | 2.3% |
| МТС | 254.25 | -5.3% | 7.8 | 4.9 | 4.4 | 10.2% | -8% | 18% | -54% | 2.7% |
| Лукойл | 5 860.00 | 1.9% | 7.2 | 4.8 | 3.5 | 3.5% | -41% | 13% | -39% | 2.2% |
| Киви | 934.50 | 0.3% | 16.9 | 7.0 | 9.2 | 2.6% | 13% | -16% | 15% | 4.3% |
| Акрон | 4 464.00 | -2.4% | 12.5 | 6.2 | 6.2 | 7.5% | -7% | 0% | 9% | 3.7% |
| Северсталь | 1 026.20 | 0.9% | 4.5 | 5.8 | 5.9 | 13.0% | -30% | 2% | -19% | 0.5% |
| КузТК | 195.80 | 1.8% | 1656.0 | 11.0 | 4.5 | 4.1% | -4% | -62% | -77% | 7.4% |
| Фосагро | 2 370.00 | -1.6% | 8.6 | 6.3 | 6.7 | 5.3% | 2% | -4% | -1% | 6.8% |
| Полиметалл | 731.50 | -0.2% | 14.3 | 7.4 | 11.3 | 3.8% | -17% | -29% | -4% | 1.7% |
| Обувь России | 52.75 | -2.3% | 3.0 | 3.8 | 7.0 | 0.0% | 140% | 131% | 156% | 0.0% |
| ТМК | 58.08 | 22.1% | 4.4 | 5.0 | 5.4 | 3.4% | 31% | 102% | 65% | 0.0% |
| Лента | 219.10 | 4.7% | 6.3 | 4.8 | 6.7 | 0.0% | 69% | 23% | 51% | 0.0% |
| X5 | 1 646.00 | 3.3% | 10.7 | 5.6 | 7.0 | 2.4% | 23% | 19% | 37% | 0.0% |
| Норникель | 13 580.00 | -4.9% | 6.4 | 7.8 | 7.2 | 7.0% | -13% | -31% | -16% | 0.0% |
| Полюс | 5 402.00 | 0.2% | 13.7 | 8.3 | 7.6 | 4.2% | -19% | -49% | -24% | 0.0% |
| Русагро | 755.50 | 1.1% | 8.8 | 9.8 | 4.6 | 7.2% | 5% | -46% | -35% | 0.0% |
| НЛМК | 170.84 | 1.4% | 10.2 | 8.6 | 5.9 | 10.1% | -42% | -37% | -47% | 0.0% |
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.