Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 15 — 22 марта 2019 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 1.4%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.5% и укрепления рубля. Негативно также снижение цен на дизельное топливо и мазут в ЕС и розничных цен на нефтепродукты в России. Позитивен рост цен на нефть и бензин в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в России. Целевая цена снизилась на 4.2%, а потенциал роста уменьшился на 5.5%.
- Правительство России намерено продлить соглашение с нефтяными компаниями о стабилизации топливного рынка еще на три месяца, заявил вице-премьер Дмитрий Козак (РБК).
- Правительство допускает возможность корректировки механизма компенсации нефтяникам за поставку на внутренний рынок (по сравнению с экспортом). Уровень цены, от которой рассчитывается компенсация при поставке топлива на внутренний рынок, предложено снизить с 56 000 руб. за тонну до 51 000 руб. Кроме того, правительство решило ввести лицензирование экспорта: вывозить бензин и дизель смогут только те, кто достаточно поставил на внутренний рынок (Ведомости).
- Минпромторг решил запретить продажу на заправках любого топлива, кроме бензина и дизеля класса «Евро-5» (РБК).
Русал просел на 1.5% на фоне укрепления рубля. Также негативны снижение цены на алюминий и рост цены на глинозем. Позитивно снижение цены на электричество в Восточной Сибири. Целевая цена снизилась на 11.4%, а потенциал роста уменьшился на 10.0%, но мы немного нарастили долю на просадке, так как компания по-прежнему сохраняет высокий потенциал и целевая доля выше текущей.
- Суд отклонил требование УФАС о необходимости продать Красногорскую ТЭЦ, принадлежащую Русалу (Коммерсантъ).
- В новостройках ГК ПИК будут монтировать электропроводку из алюминиевых сплавов в экспериментальном формате (Ради дома).
Распадская подешевела на 1.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 4%, а потенциал роста уменьшился на 2%.
- Совет директоров Распадской рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам 2018 г. Компания приняла новую дивидендную политику, согласно которой выплата дивидендов будет рассмотрена советом директоров по результатам и на основании отчетности за 1п19. Согласно параметрам новой политики, минимальный ежегодный платеж в размере $50 млн. будет выплачиваться двумя траншами минимум по $25 млн: каждый по результатам I полугодия и финансового года. Совет директоров может рекомендовать увеличить выплаты, принимая во внимание финансовые показатели компании, прогноз цен и объемов на угольную продукцию, долгосрочные планы развития компании и необходимость дополнительных инвестиций. Дивиденды не будут выплачиваться в случае, если отношение чистый долг к EBITDA превысит 2.0x (BCS EXPRESS). Мы негативно воспринимаем отсутствие выплаты дивидендов по итогам 2018 г и крупную выдачу займов связанным сторонам.
- Показатель Ebitda Распадской увеличился на 29% в долларах до $589 млн. в 2018 году по сравнению с 2017 (РБК).
Акции Фосагро снизились в цене на 3.0% на фоне укрепления рубля. Негативно также снижение цен на DAP на базисе FOB Nola, аммиачную селитру и карбамид. Позитивны рост цен на NPK в Китае и снижение цены на хлористый калий в США. Целевая цена снизилась на 10%, а потенциал роста уменьшился на 7%.
- Фосагро планирует к 2025 году нарастить производство удобрений и кормовых фосфатов, до 11.5 млн. тонн с 9 млн. тонн в 2018 году (advis.ru).
- Совет директоров Фосагро рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов за 4кв18 в размере 51 руб. на акцию (Финам), что составляет 2.1% от текущей цены. Выплаты за последние 12 месяцев составят 192 руб. или 8.0% от текущей цены.
- Премьер-министр Дмитрий Медведев даст ФАС, Минсельхозу и Минпрому поручения, которые позволят увеличить скидку на минеральные удобрения для аграриев до 20-25% к экспортной цене. Эти скидки по результатам прошлого года составляли около 10% и сейчас продолжают сохраняться на этом уровне, заявил глава ФАС Игорь Артемьев (Финам).
- Ebitda Фосагро в 4кв18 увеличилась на 51% по сравнению с 4кв17 и составила 18.6 млрд. руб. (Фосагро).
Из-за укрепления рубля и снижения цен на уголь в Австралии и ЕС снизилась до нуля целевая доля в КузТК.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:50) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 15.03-22.03 | -0.6 | 1.5 |
| С начала года | 3.8 | 5.7 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 478.7 | 79.3 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 84.1% | |||||||||
| Русал | 29.74 | -1.5% | 4.7 | 2.5 | 6.3 | 1.9% | 0% | 74% | 95% | 18.9% |
| Распадская | 137.30 | -1.8% | 4.2 | 2.7 | 3.8 | 0.0% | -22% | 47% | 56% | 15.6% |
| Сургутнефтегаз пр | 40.30 | 1.4% | 2.9 | -3.5 | 5.2 | 2.5% | -23% | 53% | 14% | 11.2% |
| ММК | 45.04 | 0.1% | 4.9 | 4.0 | 4.0 | 8.8% | -6% | 50% | -13% | 6.4% |
| Протек | 85.90 | 1.1% | 5.7 | 4.0 | 3.6 | 7.7% | 23% | 61% | 35% | 3.4% |
| Фосагро | 2 409 | -3.0% | 7.6 | 6.0 | 6.7 | 5.2% | 0% | 3% | 6% | 6.8% |
| Энел Россия | 1.00 | 1.5% | 5.7 | 5.8 | 4.0 | 3.3% | -8% | -6% | 11% | 2.3% |
| Лукойл | 5 749.500 | 2.5% | 6.7 | 4.6 | 3.5 | 3.6% | -39% | 19% | -35% | 2.5% |
| МТС | 268.60 | 2.9% | 8.2 | 5.1 | 4.4 | 9.7% | -13% | 12% | -56% | 1.2% |
| Киви | 932.00 | -0.4% | 16.8 | 7.0 | 9.2 | 2.6% | 13% | -16% | 16% | 4.2% |
| Акрон | 4 572 | 0.1% | 11.9 | 6.3 | 6.2 | 7.3% | -9% | 0% | 8% | 3.7% |
| Северсталь | 1 017.2 | 0.4% | 4.3 | 5.6 | 5.9 | 13.1% | -29% | 5% | -16% | 0.3% |
| КузТК | 192.40 | -2.1% | <-30 | 11.1 | 4.5 | 4.2% | -3% | -63% | -78% | 7.6% |
| Обувь России | 54.00 | 0.8% | 3.1 | 3.8 | 7.0 | 0.0% | 134% | 151% | 126% | 0.0% |
| ТМК | 47.60 | 4.3% | 3.6 | 5.1 | 5.4 | 4.1% | 60% | 71% | 115% | 0.0% |
| Лента | 209.20 | 10.7% | 6.1 | 4.5 | 6.7 | 0.0% | 77% | 73% | 41% | 0.0% |
| X5 | 1 593 | -1.8% | 10.3 | 5.8 | 7.0 | 2.5% | 27% | 16% | 34% | 0.0% |
| Полиметалл | 733.00 | -2.6% | 13.0 | 7.2 | 11.3 | 3.8% | -17% | -26% | -1% | 0.0% |
| Норникель | 14 284.0 | 1.2% | 6.0 | 7.7 | 7.2 | 6.6% | -17% | -35% | -20% | 0.0% |
| Полюс | 5 391.5 | -1.3% | 12.9 | 8.2 | 7.6 | 4.3% | -19% | -48% | -22% | 0.0% |
| НЛМК | 168.00 | 1.6% | 10.1 | 8.5 | 5.9 | 10.2% | -41% | -36% | -46% | 0.0% |
| Русагро | 747.50 | -2.9% | 9.1 | 10.0 | 4.6 | 7.2% | 6% | -48% | -37% | 0.0% |
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.