Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 21 −28 сентября 2018 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
Сургутнефтегаз привилегированный подорожал на 3.1%* на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.9%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен для компании рост цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС и России. Мы проанализировали отчетность по МСФО за 1п18, которая оказалась хуже ожиданий. Целевая цена в итоге снизилась на 2%, а потенциал роста уменьшился на 5%. Мы немного сократили позиции по ценам, близким к максимуму недели. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, уступив место Фосагро.
КузТК подешевела на 1.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цен на уголь в Австралии, ЕС и России и снижение ставки аренды полувагонов. Целевая цена увеличилась на 1.6%, потенциал роста вырос на 3.5%.
- ОАО РЖД поставило вопрос о том, что рост цен на дизельное топливо должен быть компенсирован, сообщил журналистам замминистра транспорта РФ Алан Лушников. Министерство сейчас обсуждает, нужно ли помимо индексации роста грузовых тарифов еще как-то компенсировать избыточное ценовое давление (ТАСС). Такая компенсация может ухудшить экономику КузТК.
ММК просел на 1.9%. Позитивен рост внутренних цен на горячекатаный, оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием, снижение цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае. Негативны снижение внутренних цен на холоднокатаный прокат, экспортных цен на плоский прокат, цен на плоский прокат в Китае и рост внутренних цен на лом. Целевая цена в итоге снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 1%.
- Предприятия «Русской стали» (в которую входят крупнейшие металлурги, включая ММК) «в среднесрочной перспективе» планируют увеличить производство как минимум на 3 млн. т (РБК) (или 7-8%), ассоциация озвучила список претензий и предложений по планируемым законодательным нововведениям, связанными с экологическими и другими вопросами (Fedpress.ru).
Фосагро обвалилось на 7.2% на фоне укрепления рубля. Также негативно снижение цен на DAP, аммиачную селитру, рост цен на аммиак и серу. Позитивен рост цен на NPK и карбамид. Мы также уточнили модель в части учета влияния цен на электроэнергию. Целевая цена снизилась на 4%, а потенциал роста увеличился на 3%. Рекомендуемая доля выросла, и компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Мы нарастили позиции в Фосагро.
- Компания объявила тендеры на проектирование и строительство установки серной кислоты, которую планируется построить к концу 2020 года, и производства водорастворимого MAP, запуск которого запланирован на 1п21. В связи с ожидавшимся падением спроса на триполифосфат натрия из-за возможного запрета на его использование Фосагро ранее приняла решение переориентировать часть действующих мощностей "Метахима" на выпуск сложных удобрений (Milknews.ru).
Энел Россия взлетела на 8.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен также рост цен на электроэнергию в центре России и ослабление тенге. Негативно снижение цен на электроэнергию на Урале. Целевая цена снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 11%. Рекомендуемая доля снизилась до нуля и мы продали все акции компании.
- «Сибирская генерирующая компания» может до конца года принять решение покупать или нет Рефтинскую ГРЭС у Энел России, сообщил журналистам гендиректор СГК Михаил Кузнецов (Финам).
Лукойл подскочил на 5.3%. Позитивен для компании рост цен на нефтепродукты в ЕС и России. Негативно укрепление рубля, рост цен на нефть из-за увеличения налоговых отчислений и внесение в модель 50% увеличения НДПИ на 110 млрд. руб. для российских нефтяных компаний. Целевая цена в итоге не изменилась, а потенциал роста уменьшился на 5%.
- Дочерние компании «Роснефти» «Башнефть» и «Башнефть-Полюс» попросили ФАС проверить экономическую обоснованность цен на перевалку нефти на Варандейском терминале Лукойла (Ведомости).
- Лукойл поднялся с шестой строчки на вторую в ежегодном рейтинге топливно-энергетических компаний агентства S&P Global Plats8. Глава компании Вагит Алекперов приобрел 21 тыс. акций компании на 99.5 млн. руб. (РБК).
- Lukoil Securities Limited - структура Лукойла - с 17 по 21 сентября приобрела 685 064 американских депозитарных расписок (0.08% уставного капитала), всего с начала программы buyback выкуплено 1 075 880 ADR (0.13% уставного капитала компании) (РБК).
Из-за укрепления рубля, снижения внутренних цен на холоднокатаный прокат, экспортных цен на плоский прокат, цен на плоский прокат и железную руду в Китае, роста внутренних цен на лом и роста цены акций Северстали с поправкой на начисленные дивиденды снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения цены акций QIWI выросла рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения цены акций Акрона выросла рекомендуемая доля в этой компании. Суммарная рекомендуемая доля в акциях выросла с 71% до 84% из-за роста потенциалов компаний.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (12:25) к ценам утра пятницы (примерно 10:50).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 21.09-28.09 | -0.3 | 1.9 |
| С начала года | 27.4 | 16.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 448.2 | 75.7 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 60.0% | |||||||||
| КузТК | 190.50 | -1.8% | 1.1 | 1.7 | 4.5 | 4.2% | -5% | 388% | 290% | 11.5% |
| Фосагро | 2 498.00 | -7.2% | 6.3 | 5.1 | 6.7 | 5.8% | -1% | 31% | 34% | 8.2% |
| ММК | 51.33 | -1.9% | 5.7 | 4.1 | 4.0 | 6.3% | -11% | 42% | 14% | 11.6% |
| Сургутнефтегаз пр | 38.29 | 3.1% | 2.8 | -2.7 | 5.2 | 2.6% | -19% | 101% | 49% | 7.9% |
| Лукойл | 4 951.00 | 5.3% | 4.2 | 3.6 | 3.5 | 4.1% | -28% | 55% | -15% | 5.1% |
| Протек | 80.40 | 0.5% | 5.3 | 3.7 | 3.6 | 10.7% | 31% | 72% | 44% | 4.1% |
| МТС | 270.85 | -0.6% | 8.4 | 4.8 | 4.4 | 9.6% | -13% | 21% | -46% | 2.1% |
| Акрон | 4 676.00 | -2.4% | 9.2 | 5.4 | 6.2 | 8.3% | -28% | 6% | 15% | 6.9% |
| Киви | 848.00 | -2.6% | 15.3 | 6.1 | 9.2 | 2.9% | 24% | -8% | 27% | 1.5% |
| Обувь России | 90.00 | -1.4% | 5.2 | 4.7 | 7.0 | 0.0% | 41% | 49% | 64% | 0.0% |
| Русал | 27.43 | -6.7% | 3.3 | 6.3 | 8.0 | 3.6% | 18% | -1% | 47% | 0.0% |
| X5 | 1 484.50 | -10.6% | 9.6 | 6.0 | 7.0 | 2.7% | 36% | 10% | 29% | 0.0% |
| ТМК | 68.70 | -1.2% | 5.2 | 5.9 | 5.4 | 2.8% | 11% | 32% | 3% | 0.0% |
| Лента | 236.50 | -9.2% | 6.8 | 5.7 | 6.7 | 0.0% | 57% | -7% | 17% | 0.0% |
| Северсталь | 1 083.10 | 2.4% | 5.0 | 5.9 | 5.9 | 11.4% | -30% | -2% | -7% | 0.8% |
| Русагро | 662.50 | -2.0% | 5.6 | 6.5 | 4.6 | 8.3% | 20% | -1% | -12% | 0.0% |
| Энел Россия | 1.19 | 8.8% | 6.1 | 6.7 | 4.0 | 2.9% | -20% | -15% | -4% | 0.0% |
| НЛМК | 177.00 | 0.9% | 7.7 | 7.1 | 5.9 | 9.0% | -38% | -17% | -28% | 0.0% |
| Полюс | 4 041.00 | -1.2% | 12.4 | 7.5 | 7.6 | 5.7% | 11% | -40% | -9% | 0.4% |
| Норникель | 11 212.00 | -5.3% | 6.1 | 7.7 | 7.2 | 8.4% | -27% | -44% | -27% | 0.0% |
| Полиметалл | 533.40 | -5.7% | 7.5 | 11.3 | 7.9 | 3.9% | 29% | -73% | -52% | 0.0% |
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.