Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 10 −17 августа 2018 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 1.5%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.5% и укрепления доллара. Также позитивен рост цен на дизельное топливо в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты в России и розничных цен на дизельное топливо. Негативно для компании снижение цен на нефть, бензин и дизельное топливо в ЕС. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста уменьшился на 2%. Мы сократили позиции на выбросе цены вверх, откупив часть проданного дешевле.
ММК припал на 1.0%. Позитивны рост цен на плоский прокат в Китае, снижение цен на железную руду в Китае. Негативны снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, рост цен на коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом.
- По информации РБК со ссылкой на источник в одной из компаний, против предложения Белоусова по изъятию сверхдоходов высказались все ведомства, которым поручено подготовить отзывы (РБК). В связи с этим мы снизили вероятности жесткого и мягкого сценариев с 25% до ~20%.
- 24 августа на совещании первого вице-премьера и министра финансов Антона Силуанова, помощника президента Андрея Белоусова с представителями крупного бизнеса «будет обсуждаться вопрос выработки стимулов и создания комфортных условий для того, чтобы дополнительная прибыль, полученная рядом предприятий в результате снижения курса рубля, осталась в российской экономике, была направлена на инвестиции и развитие, создание новых рабочих мест». Пресс-секретарь главы Минфина и вице-премьера Антона Силуанова подчеркнул, что в правительстве считают нецелесообразным введение налога на «сверхдоходы» металлургических компаний (РБК). Мы проанализировали отчетность ММК за 2кв18 и находим её сильной. Целевая цена в итоге выросла на 4%, а потенциал роста увеличился на 5%.
- ММК вошел в проект по строительству высокоскоростной железнодорожной магистрали из Челябинска до Екатеринбурга (Regnum)
КузТК подешевела на 2.5%, несмотря на укрепление доллара. Также позитивен для компании рост цен на уголь в ЕС. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и рост ставки аренды полувагонов. Мы также учли влияние инициативы по изъятию сверхдоходов на КузТК. Целевая цена увеличилась на 2%, потенциал роста увеличился на 4%. Угольщики Кемеровской области планируют в ближайшие два года увеличить угледобычу на 20% (Коммерсант)
Акции QIWI обрушились на 9.4%. Мы немного нарастили долю на падении. Скорректированная Ebitda по данным компании во 2кв18 увеличилась на 1% по сравнению с 2кв17, чистая прибыль от сегмента платежных услуг выросла на 22%, чистый убыток от проекта Совесть во 2кв18 вырос до 702 млн. руб. по сравнению с 576 млн. руб. во 2кв17.
- Убыток от проекта Точка составил 263 млн. руб. по сравнению с нулем во 2кв17 (пресс-служба компании).
- Новый прогноз QIWI на 2018 г. предполагает снижение скорректированной чистой прибыли на 15–25% г/г против прежних ожиданий снижения на 0–10% г/г (пресс-служба компании).
- В соответствии с условиями соглашений по поводу Рокетбанка QIWI начала процесс перевода клиентов Рокетбанка в банк QIWI 25 июля 2018 года, который может быть завершен к концу 2018 года (Интерфакс).
- В пресс-службе Точки, совместного предприятия банка «Открытие» и QIWI, сказали, что ожидают выхода в безубыточность в первой половине 2019 года и достичь прибыли в размере 1 млрд. руб. в 2021 году (Прайм). QIWI Кошелек стал новым способом оплаты услуг онлайн-сервиса OneTwoTrip (bankir.ru).
Мы проанализировали влияние инициативы по повышению налогов на производителей удобрений, а также скорректировали влияние на сектор металлургии. В рамках нашей модели с учетом изменения цен на ресурсы целевая цена Северстали выросла на 3%, а потенциал роста увеличился на 1%. Целевая цена НЛМК увеличилась на 2%, а потенциал роста вырос на 3%. Мы сократили позиции в Северстали на росте, откупив часть проданного дешевле и сократили позиции в НЛМК. Из-за роста потенциалов компаний общая рекомендуемая доля в акциях увеличилась до 84%.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (13:10) к ценам утра пятницы (примерно 10:35).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 10.08-17.08 | -1.1 | -1.5 |
| С начала года | 22.4 | 7.4 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 426.6 | 62.2 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 60.4% | |||||||||
| КузТК | 193.00 | -2.5% | 1.4 | 1.7 | 4.5 | 4.1% | -26% | 377% | 282% | 12.1% |
| ММК | 45.68 | -1.0% | 5.1 | 3.6 | 4.0 | 7.0% | 0% | 62% | 30% | 16.6% |
| Сургутнефтегаз пр | 36.04 | 1.5% | 3.1 | -3.0 | 5.2 | 2.7% | -11% | 96% | 46% | 9.2% |
| Протек | 80.50 | -2.2% | 3.3 | 3.1 | 3.6 | 10.7% | 31% | 107% | 74% | 7.4% |
| Лукойл | 4 413.00 | -4.7% | 4.2 | 3.4 | 3.5 | 4.6% | -19% | 63% | -11% | 8.8% |
| Северсталь | 1 017.10 | 2.2% | 4.5 | 5.5 | 5.9 | 12.1% | -21% | 8% | 2% | 1.6% |
| МТС | 249.85 | -2.8% | 7.8 | 4.5 | 4.4 | 10.4% | -5% | 31% | -41% | 2.5% |
| НЛМК | 154.26 | -1.3% | 5.6 | 5.9 | 5.9 | 10.4% | -29% | 3% | -10% | 0.0% |
| Киви | 914.00 | -9.4% | 16.5 | 6.8 | 9.2 | 2.7% | 15% | -15% | 17% | 2.2% |
| Русал | 24.21 | -2.4% | 2.9 | 4.3 | 8.0 | 4.1% | 33% | 79% | 143% | 0.0% |
| Обувь России | 99.30 | 1.3% | 5.7 | 4.9 | 7.0 | 0.0% | 27% | 40% | 54% | 0.0% |
| X5 | 1 553.00 | -5.8% | 10.1 | 6.0 | 7.0 | 2.6% | 30% | 10% | 29% | 0.0% |
| ТМК | 73.40 | 3.2% | 5.6 | 5.9 | 5.4 | 2.7% | 4% | 30% | 2% | 0.0% |
| Полиметалл | 545.50 | -2.1% | 7.6 | 6.2 | 7.9 | 3.9% | 26% | -9% | 23% | 0.0% |
| Фосагро | 2 319.00 | 1.5% | 7.7 | 6.0 | 5.8 | 6.2% | 2% | 3% | 2% | 0.0% |
| Детский мир | 86.55 | -1.1% | 9.6 | 6.9 | 7.1 | 7.5% | 7% | -8% | 4% | 0.0% |
| Лента | 293.00 | -8.3% | 8.5 | 6.0 | 6.7 | 0.0% | 27% | -15% | 5% | 0.0% |
| Акрон | 4 465.00 | 1.9% | 12.1 | 6.9 | 5.1 | 8.7% | -22% | -13% | -20% | 0.0% |
| Русагро | 691.00 | 0.7% | 6.1 | 7.1 | 4.6 | 8.2% | 15% | -13% | -23% | 0.0% |
| Норникель | 10 930.00 | 2.0% | 6.8 | 8.2 | 7.2 | 7.9% | -18% | -35% | -19% | 0.0% |
| Полюс | 4 127.00 | -3.2% | 13.2 | 8.1 | 7.6 | 4.9% | 9% | -49% | -20% | 0.0% |
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.