Уважаемые коллеги, представляем итоги недели 4 — 11 мая 2018 г. и таблицу параметров по ценным бумагам
КузТК подорожала на 1.7%* на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.6% и укрепления рубля. Позитивен рост цен на уголь в Австралии и ЕС. Негативно снижение цен на уголь в России, рост ставок аренды на полувагоны. Целевая цена снизилась на 10%, а потенциал роста уменьшился на 12%.
ММК подрос на 0.4%. Позитивен рост внутренних цен на прокат с полимерным покрытием и оцинкованный прокат и снижение цен на железную руду в Китае. Негативны снижение цен на плоский прокат в Китае, экспортных цен на горячекатаный прокат и рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена и потенциал роста снизились на 3%.
- Ebitda за 1кв18 составила $560 млн. долл., увеличившись на 23,9% в годовом выражении, и совет директоров ММК рекомендовал дивиденды в размере 0.801 руб. на акцию за 1кв18 (Уралбизнесконсалтинг), что составляет 1.7% от текущей цены и 100% денежного потока. Вместе с рекомендованными, но еще не выплаченными дивидендами за 4кв17, ожидаемая сумма выплат на акцию составит 1.607 руб. (3.5% от текущей цены); дивиденды за последний год (половина от дивидендов за 1п17, дивиденды за 3кв17, 4кв17 и за 1кв18) составят 3.15 руб. (6.9% от текущей цены).
- ММК отложит запуск горячекатаных мощностей в Турции (Интерфакс), что на наш взгляд нейтрально.
Лукойл подскочил на 4.4%. Позитивен для компании рост цен на нефтепродукты в ЕС и России. Целевая цена выросла на 1.5%, а потенциал роста снизился на 2.8%. Мы сократили долю в Лукойле по ценам, близким к максимумам недели.
- Новый план разработки нефтяного месторождения Западная Курна-2, подписанный Лукойлом совместно с нефтяной компанией Басры, предполагает достижение уровня 480 тыс. барр. в сутки в 2020 году и 800 тыс. барр. в сутки в 2025 году (РБК). Мы оцениваем новость нейтрально.
Мы уточнили модель Полюса, приняв во внимание прогнозный курс доллара, используемый для расчета денежных затрат на тонну продукции и опубликованный в новой презентации Полюса, систематическое перевыполнение компанией прогнозов менеджмента по производству и перевыполнение официального прогноза по денежным затратам на тонну продукции в 2017 году. Мы также немного скорректировали прогноз цен на золото в сторону повышения из-за учета мировой инфляции. Негативно для компании укрепление рубля, позитивен рост цен на золото. Целевая цена в итоге выросла на 18%, что привело к росту рекомендуемой доли.
Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.1%, несмотря на укрепление рубля. Для компании позитивен рост цен на нефть и нефтепродукты в ЕС и России. Негативен рост инфляции в США. Целевая цена и потенциал роста увеличились на 1%.
Из-за роста цены акций Протека и рекомендуемой доли в Полюсе снизилась рекомендуемая доля в Протеке. Суммарная рекомендуемая доля в акциях снизилась из-за снижения потенциалов.
* Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:30) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
| Период | Финансовый результат, % от капитала | Изменение индекса Мосбиржи |
|---|---|---|
| 04.05-11.05 | 0.9 | -1.6 |
| С начала года | 16.6 | 10.0 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 401.5 | 66.2 |
Текущая таблица параметров
| Эмитент | Цена, руб. | Изм. цены | P/E | EV/ EBITDA | EV/ EBITDA ист. | Див. дох-ть | Тех. пот-л | Фунд. пот-л | Фунд. пот-л перс. | Тек. доля |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИТОГО | 64.3% | |||||||||
| ММК | 45.80 | 0.4% | 4.4 | 3.7 | 4.0 | 5.7% | -13% | 58% | 27% | 12.7% |
| КузТК | 176.50 | 1.7% | 2.3 | 2.5 | 4.5 | 1.7% | -21% | 213% | 147% | 13.7% |
| Сургутнефтегаз пр | 31.37 | 0.1% | 3.4 | -2.9 | 5.2 | 16.8% | 1% | 104% | 52% | 8.1% |
| Северсталь | 984.40 | -0.3% | 4.1 | 4.7 | 5.9 | 11.2% | -11% | 28% | 22% | 8.4% |
| Лукойл | 4 270.00 | 4.4% | 4.6 | 3.3 | 3.5 | 4.8% | -23% | 69% | -6% | 7.7% |
| Полюс | 3 910.00 | 0.4% | 8.5 | 6.2 | 7.6 | 5.2% | 19% | -13% | 24% | 0.9% |
| Протек | 95.50 | 1.5% | 4.4 | 3.8 | 3.6 | 9.0% | 10% | 71% | 43% | 8.9% |
| НЛМК | 155.33 | 0.5% | 5.8 | 5.5 | 5.9 | 9.0% | -23% | 11% | -4% | 2.3% |
| МТС | 290.40 | -0.3% | 9.0 | 4.6 | 4.4 | 10.6% | -10% | 23% | -40% | 0.7% |
| Норникель | 10 755.00 | -1.4% | 5.7 | 6.7 | 7.2 | 6.3% | -17% | -25% | -7% | 0.7% |
| Киви | 1 160.00 | 4.9% | 20.9 | 9.5 | 9.2 | 2.1% | -7% | -33% | -8% | 0.2% |
| Русал | 26.64 | -6.0% | 3.2 | 5.2 | 8.0 | 3.7% | 21% | 39% | 95% | 0.0% |
| Обувь России | 114.50 | -1.1% | 6.6 | 5.5 | 7.0 | 0.0% | 11% | 21% | 33% | 0.0% |
| Мегафон | 470.30 | 0.2% | 8.7 | 4.5 | 4.7 | 6.9% | 19% | 42% | -26% | 0.0% |
| X5 | 1 793.50 | -0.7% | 11.6 | 6.3 | 7.0 | 2.2% | 13% | -18% | -2% | 0.0% |
| Детский мир | 95.45 | 1.8% | 10.6 | 7.5 | 7.1 | 6.8% | -3% | -16% | -6% | 0.0% |
| Лента | 355.00 | -0.7% | 10.3 | 6.8 | 6.7 | 0.0% | 4% | -28% | -11% | 0.0% |
| Фосагро | 2 463.00 | -1.4% | 8.2 | 7.5 | 5.8 | 5.8% | -4% | -26% | -27% | 0.0% |
| Полиметалл | 598.20 | -4.3% | 8.4 | 8.4 | 7.9 | 3.5% | 15% | -42% | -17% | 0.0% |
| Акрон | 4 305.00 | -1.7% | 11.7 | 8.5 | 5.1 | 9.0% | -19% | -40% | -47% | 0.0% |
| ТМК | 77.80 | -0.3% | 5.9 | 7.3 | 5.4 | 2.5% | -2% | -38% | -61% | 0.0% |
| Русагро | 693.50 | 0.9% | 9.9 | 10.9 | 5.5 | 7.4% | 15% | -51% | -56% | 0.0% |
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
Состав модельных портфелей и уведомления об изменениях – для подписчиков портала.